贵州茅台跑赢房价背后:万亿市值有点“虚”

低迷的股市太需要一针强心剂了。6月6日股市大盘中,“白酒一哥”贵州茅台(行情 研报)的股价再创历史新高,突破800元大关,该公司的市值也随之站上万亿元,成为股市一片低迷昏暗之中难得的亮点。

  这当然不是茅台股价第一次登顶。茅台股价每次起落,都是股市信心微妙变化的晴雨表,也为反思当前社会经济问题提供了一面镜子。

  首先,从2001年8月27日上市之初的不足百亿市值,到如今万亿市值,茅台市值增长了近百倍。从股价表现来看,贵州茅台是名副其实的A股“股王”,用通俗的话讲,就是跑赢了GDP,跑赢了CPI,也跑赢了房价。

  早在A股市场所谓“万亿市值俱乐部”之中,偏于一隅的贵州茅台能与工商银行(行情 研报)、建设银行(行情 研报)、中国石油(行情 研报)等这些垄断集团平起平坐,实属难能可贵,也为苦闷的制造业争了一把脸。但一枝独秀不是春,万紫千红才是春。今次茅台股价破800元大关,以及不远将来破900元大关,都不能说中国的实体经济走出了低谷,或者是A股市场彻底恢复了信心。

  其次,茅台市值破万亿,这相当于贵州2016年GDP的85%,对地方经济贡献可谓巨大。但也有观点认为,虽然贵州茅台等传统产业的上市公司市值创新高并非坏事,但也不能不看到,贵州茅台缺少产业关联度和产业集群效应,只能带动一个茅台小镇,对地方经济的关联带动效应还很有限,不像一个新经济里的“独角兽”,能改变整个社会的生活方式和重整产业链。我们应该同时看到传统产业的这个软肋,产业升级的课题仍然需要面对。

  再次,大家推崇茅台股价、收藏茅台酒,这个现象所反映出的资产荒不得不警惕。眼下,无论线上商城、线下商店,茅台酒均“一瓶难求”。

  一瓶1995年版53度飞天茅台酒,目前市场上炒到七千元左右。茅台酒较原价翻了数倍甚至上万倍,远远超过同期物价及社会平均收入上升水平,堪称“液体黄金”。茅台酒厂也顺势开发了15年、30年、50年、80年系列珍品版。茅台酒从消费品上升为投资品,这一方面说明日前社会炒作之风日盛,另一方面也说明民众投资渠道过于狭窄这个老问题——不是去炒房就是去炒茅台酒。

  更应该看到的是,茅台股价和产品受追捧并不代表中国实体经济回暖。基于中国企业-劳动力匹配调查(CEES)数据的研究发现,2017年,中国制造业企业平均税后利润率3.3%,1/5企业为负。企业经营者认为,影响企业发展最主要的两个因素是劳动力成本和税收压力。为了应对劳动力成本上升的挑战,中国企业近年来对能够节约劳动力的机器人(行情 研报)和自动化设备的投资呈上升趋势,越来越多的非技能型劳动力被机器人所取代。而减轻税收压力则是政府要重点考虑的事情了。目前世界范围内的减税浪潮倒逼我们必须做出应对措施,否则我国制造业景气不振、产业升级乏力困境就得不到根本性扭转。

  “做实业不如炒作茅台股”“投资实体不如存几箱茅台酒”,茅台股价受追捧需要冷思考,我们更应关注制造业的普遍困境,有针对性地提出对策,让经济重归实业立国的正途。


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