最不差钱的公司也要IPO 母公司税利超万亿(2)

  通常情况下，普通卷烟在吸食时350°C至600°C的高温会产生众多有害物质，而加热不燃烧烟草制品能在300°C以下，使烟叶刚好加热到足以散发出味道的程度，而不会点燃烟叶，有害物质会减少。基于健康的诉求，该产品受到市场的大力追棒。

  从四大业务的营业收入情况来看，2015-2017年，烟叶类产品进口业务收入分别为51.9亿港元、40.64亿港元及54.88亿港元，分别占总收入的68.1%、64.4%、70.3%，为中烟国际(香港)的主要收入来源。

  从毛利率角度看，综合毛利率基本在6%-7%之间。烟叶类产品进出口业务毛利率都较低，基本维持在4%-5%之间。

  毛利率较高的是卷烟出口业务，前三年毛利率基本在40%左右，2018Q3降低至17.3%，主要是由于重组后，销售往批发商的产品比重提高，而卖给批发商的毛利率较低。