在航司“提直降代”背景下，OTA的机票预订业务几乎无利可图。正所谓“穷生奸计”（穷不是贫，贫是没钱、穷是没路），OTA频频因“搭售服务”“坑爹退票政策”“大数据杀熟”被质疑，出票量最大的携程面临声誉危机，梁建章承认“准则和价值观出问题了”。但即便赔钱，携程也不会放弃机票预订业务，因为这是重要性无以复加的流量入口。在着手安排一次旅行时，必须先落实机票。比如12月10号从北京飞深圳，用户通常会先预订机票，确认有票后才会订酒店。放弃机票业务，用户在别家订完票顺手订酒店、约车接机、预订餐厅坐位……
美团酒店预订业务的崛起说明机票绝不是唯一的入口，但携程却别无选择。在国内机票业务成为“鸡肋”，梁建章又玩起了驾轻就熟的资本套路，目标是海外。2016年底，携程以14亿英镑的估值收购了全球最大机票搜索平台天巡，建立了覆盖全球的机票比价和预订系统，分销国际机票。估值已无多少水分，经历了与去哪儿网、艺龙的“盘肠大战”和并购后的整合，2016年Q3开始，携程回到“正轨”。
将下图中毛利润想象成水平面，如能完全“淹没”各项费用堆叠形成彩色柱，则可录得经营利润，反之将陷入亏损。
携程不愧“流淌着盈利的基因”，过往23个季度里只有4个季度出现经营亏损，它们是2014年Q4、2015年Q1、2016年Q1和2016年Q2。2017年Q3、经营利润率达19%，2018年Q3为16%，略有下降。2018年Q3，因投资公允价值损失，携程净亏损11亿。过往四个季度（2017年Q4~2018年Q3），携程累计获得净利润28.1亿元，年化同比增速14.7%。按12月7日收盘价，携程市值折合人民币1058亿，市盈率37.7倍。
过往四个季度，携程总经营收298亿，年化同比增速15.7%。新最市值对应市销率3.55倍。营收、净利润增速低于20%，3.5倍市销率、38倍市盈率，资本市场可以说相当给面子。鉴于股价已经腰斩而行业龙头地位仍在，携程当前150亿美元市值并无多大水分。
“中式OTA”与超级大平台
以携程为代表的中式OTA为用户出行提供一站式服务，从订机票、订酒店到租车、购景点门票、寻美食、找向导……包罗万象应有尽有。
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