地方债的前世今生

财经365（www.caijing365.com）讯：几乎人人都知道国债是一种稳健的投资产品，因为它以国家信用为背书并由中央政府发行，当有国债发行时，只要前往银行就可以购买凭证式国债或开通国债托管账户。但在过去很长一段时间里，地方债却是一个令很多普通投资人摸不清头脑的存在。白手套、PPP这些专有名词都是什么意思？

想要真正理解我国地方债的产生要从改革开放初期说起。改革开放后，具体到1980年至1984年，我国开始实行“划分收支、分级包干”的财政管理体制。又俗称“分灶吃饭”，这是与改革开放前全国各省“大锅饭”制度相对应。

也就是从这时起，中央和地方的收支范围被明确划分，一部分税收归中央，一部分税收归地方。带来的好处显而易见，因为“多劳多得”，各地上下发展势头迅猛。可是，各省份之间的先天差距极大，东南沿海等富裕省份的发展速度和西部地区形成鲜明对比，可谓是“旱的旱、涝的涝”。

对中央来说，富裕的省份带来的收入没变多、困难的省份依旧需要支援，财政开始捉襟见肘。90年代后中央税收占比一路下滑，1993年降至22.02％。

于是，1994年，我国开启了轰轰烈烈的分税制改革。这场税制改革带来了两个直接影响，一是中央财政收入大幅增加，使得我国开始有能力大规模投资基础设施建设、推进西部大开发等重大国策并对外大规模投资；二是地方可以合法的通过卖地增加收入。可以说这一决策极大的影响了我国近二十年来的经济走向，从那时起房价的走高几乎就成为一种必然。

然而，土地资源是有限的，很快地方政府就发现，只靠卖地还是不够的。学校、医院要建；公路、大桥要修；为了经济的发展招商引资也绝对不能停，那没钱怎么办？借。