猪周期里的中场战事：两家企业的不同命运

  财经365(www.caijing365.com)2月18日讯:农历猪年，诸事顺利。开年第一周，市场里的主角就是“二师兄”。猪肉相关的公司在市场中大受追捧，有些养猪的大公司，一个礼拜市值增加了一两百亿。我们曾经在去年的节目里详细分享过猪肉的价格周期现象，该来的虽然会迟到，但它从来不会缺席。

  本轮猪周期的起点出现在2018年夏天，猪肉价格回到最低点，行业老大当时利润下滑50%，行业老二竟然直接亏损了。因为经历这种至暗时刻的打击，于是很多不了解价格规律的散养户在这个时候就会放弃坚守，当供给减少，价格慢慢开始回来，留下来坚守的人就开始赚钱了。一年又一年，它就这样周而复始地循环着这样的规律。

  有一个很有意思的对比现象，新闻里你不大听得到有人跟你讲牛肉的“牛周期”和牛奶的“奶周期”。为什么偏偏只有“二师兄”有周期呢?这其实就是不同行业的规模化和集中化程度不同。中国因为传统原因，在某些地区还是保有着家里养几头猪的风俗，中国有1/3的生猪供应，来自于规模在50头以下的散养户，500头的专业养殖户占比38%，上万头的规模化养殖占比仅仅不到2%。这其实和我们的资本市场很像，行情不好，大家都离场走人，大行情一来，人们又重新杀回来，这种行为会很大程度地助涨助跌，放大周期波动。

  除此之外，很重要一点，农产品的生产都存在一个时差效应。在这门生意中，人们看到赚钱的时候，不是真赚钱，看到赔钱的时候，也不是真赔钱。因为你看到别人赚钱，再到你把小猪养出来，要花一年时间。拥有同样想法的还有很多个隔壁老王，无数老王之间不会沟通想法，当大家的猪全都养出来，供应到市场上，价格就会开始下跌。只有规模化大工业化生产才能解决这个问题，所以，能做到这一点并且能够防止疫情的公司，才是未来的好生意。

  关于这门生意具体的运作，我们曾做过一个很有意思的研究。在周期类生意中，很容易不专注，因为老板会面临各种煎熬和诱惑。道理很简单，在周期底部，产品价格就是起不来，没钱赚，总有各种人上书建议你转型，建议你拥抱风口，做点别的。