于是他们想了个高招，进行资产分拆，把那些堆积着大量债务、空置率高企，周转率低下的物业拆出来卖掉，它们把这东西叫有毒资产。那么留下来了什么呢？它们发现，品牌管理业务是个好生意，无论经济经济周期如何涨跌，也无论房间是满房还是空置，酒店物业持有者，都要向品牌管理者付特许经营的管理费。这可是一笔旱涝保收的收益啊。在完成拆分后，这家公司的品牌管理业务得到投资者认可，市值持续大涨。
但是对于酒店的物业持有者来说，它就要面对一切头疼的难题，第一，物业资产大多数都带着很巨大的杠杆，很简单，哪怕普通人买套房子都要按揭贷款，更不用说占地规模巨大的一座物业，它都是借了大量的钱，先把物业盖起来，然后慢慢靠生意的现金流还钱。
除了杠杆高，酒店物业资产还要面临非常高昂的运营成本，尤其是这两年，经济增速在变慢，但是人力成本在加速上升。酒店的人工成本已经突破了营业收入的30%，并且这个比例还在加速上升。
看零售生意，有一个重要的指标，叫做坪效。它衡量的是每平米空间，产生的收入。衡量酒店，业内也有一个类似的指标，它用每间房平均创造的收入来衡量，这个指标现在每年的平均增长大概只有3-5%。在不能增长的情况下，想要生存，唯一的办法，就是压低成本，而压成本，最大的成本，就是这个人力成本。
据统计局的数据，2016年和2017年，住宿和餐饮业的年平均工资分别是43382元和45571元。这是什么水平，这个工资水平仅高于农、林、牧、渔，在所有行业中排名倒数第二。它的增长率只有5%，可是2017年全国人均可支配收入的增长率是8%，当你给到激励，低于全社会平均水平的增长，那么人员的流失和服务的质量下降，是一个行业必然面临的结果。
最后总结一下，投资就是看企业。企业怎么看？在它富丽堂皇的大厅里，写着正直、沟通、尊重、卓越的价值观。你猜猜它是谁？它的名字叫安然。
由此可见，企业的价值观，根本不在这些悦耳动听的誓词中，也不在富丽堂皇的大厅里，而在那些激励机制的细节处。一家企业如何去激励它的员工，是在激励更好的服务，激励那些和用户利益一致的行为？还是在激励造假和伤害用户的行为？激励什么，得到什么，这可能是我们穿透数据，能得到的最重要的启示。
数据来源：《You can be a stock market genus》，Wind，上市公司财报等
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本文来源：树我直言 
