原文标题：新东方、好未来、经纬中国、达晨创投聊教育趋势：是风口，还是泡沫？
看起来“抗周期”的教育行业是否存有泡沫，真实的大环境究竟是什么样子。
文 | 施安
核心提示：
教育赛道的投资逻辑是什么？机会点在哪里？
看起来“抗周期”的教育行业是否存有泡沫，真实的大环境是什么样子？
明年教育还有哪些新的机会或者新的商业模式出现？
什么样的项目才算是一个好的投资案例？
教育投资人是怎样教育孩子的？
12月4日，在36氪主持的“GES未来教育大会·教育产业新趋势”圆桌论坛上，达晨创投董事总经理李冉、好未来集团副总裁蔡翔、经纬创投投资董事牛立雄、新东方教育文化产业基金副总裁张育宁就以上问题进行了深入探讨。以下为圆桌对话精选：
从左到右依次为：36氪未来公司部总监廖苑伶、达晨创投董事总经理李冉、好未来集团副总裁蔡翔、经纬创投投资董事牛立雄、新东方教育文化产业基金副总裁张育宁
教育赛道的投资逻辑是什么？机会点在哪里？
李冉：达晨创投主要把企业大致分成三类，产品，渠道，服务。
就在两三年之前，我们突然发现其实服务业的公司很多还没有线上化，其中一个最大的领域就是教育行业。我们知道服务业毛利是非常高的，但是服务业也有一个很大的问题就是做不大，主要是受制于管理半径、管理效率这两个问题，但互联网其实很好解决了这个问题。
对教育行业来说，互联网技术对教育行业的改变是非常深刻的。它提升了管理效率、扩大了管理半径，使这样一个原来传统上不能够做得很大的公司，有可能做成上千亿市值的公司，我们近两年布局了能够通过一些新技术来提升这个行业管理效率，扩大管理半径的公司。
这是我们一个大的投资逻辑，很多项目都是在这个逻辑下投出来的。
蔡翔：从好未来角度来说，我们认为教育是一个非常宽的赛道，它的特点在于各个垂直领域都会出现头部的领头羊，所以在垂直领域里面去找能够成为第一的公司，是我们非常在意的一点。并且，我们希望大家能够形成很好的协同和协作，这是一种很典型的上市企业投资思路。
另外一方面，我们会关注横向大的机会点或者说横向的逻辑架构，比如在教育领域里我们会看中三个线条：
第一，触达。任何生意要能够形成真正完整的付费流程，触达是第一位。好未来线下开培训班实现的是对百万级学生的触达，线上通过互联网的形态是对百万甚至千万用户的触达，这是我们非常看好一种新模式。虽然我们自己的学而思网校也已经有200万的学生，跟线下触达量相近，但我相信市场上还会有非常牛的公司。
第二，内容。教育离不开内容这个内核。那些通过长期的积累、独特的视角做出非常好的内容形态的公司，我们也愿意进行投资。
第三，数据。有了触达和推送过去的内容后，还要能形成闭环。对数据这端我们非常在意，互联网只是形成了当前教育改造的第一步，但从长远来看，能把教育品质做好、能够真正做到因材施教需要有大量数据回馈而且做到精准分析和匹配。所以，对于数据获取端、对于教育数据的分析能力或者说形成完整的数据闭环，这种商业模式的公司也是我们关注的重点。
总结一下，从大的投资逻辑来讲，触达、内容和数据是我们非常看好的环节。
牛立雄：在比较宽广大的市场里面去找最优秀的人，这两个条件是经纬投教育的基本逻辑。
对于“最宽广市场”的理解，我们可能跟其他投资机构不太一样。一般大家认为K12是个大领域，其它都是小领域，我们不是这样看的。我们对稍微细分点的领域做过研究，整个细分领域有很大的机会，整个在线教育在中国才刚开始，除了成人教育之外，在线教育在学生各层次的渗透率还很低，总体来看机会还是非常多。
对于“优秀的人”的定义，我个人的观点比较多元化，不会把人固定成一个个框框，不论是有经验的创业者还是刚毕业的学生，做教培出身或者单纯从互联网出身的，我都有投，我们更关注团队的学习能力、胸怀和格局。
本文来源：36氪 
