原文标题：一周总结：寒冬消费降，投资悄声起
最近寒潮袭击了美国市场，两个礼拜美国市场缩水了6%，于是华尔街各路投资人开始跳出来给大家敲警钟了：美国的国债收益率出现了长短期的倒挂，这个现象虽然此前出现过，但确实是很少见的现象。市场认为这是一个不详的预兆，就像古代的祭司看到天边一抹亮光，就认为是能够对未来作出预测的异象。
那么，我们有必要对这个国债利率倒挂现象做一个讨论。就好比你买理财产品，2年期的利息比3年期的还要高，这就叫收益率倒挂，这很不正常，因为时间越短，你承担的风险越小，回报应该越低才对。但是现在市场偏偏是短期收益率高企，而长期收益率走低。于是，市场对这个倒挂现象做出了解（nao）释（bu）：长期利率走低，是因为大家预计未来的经济增速会降低，经济增速如果下降，那么市场就会走跌。可是大家往往忽略了另外一件非常重要的事，资本市场估值，恰恰就是用长期国债收益率作为一把尺子，过去十年来美国市场的膨胀，恰恰就是因为长期国债收益率持续走低，带来了宽松的流动性。既然长期利率的走低，明确可以推升市场的上升，那为什么此刻，市场的下跌，却又反过来归于长期利率下降呢？
这再次应了那句话，理论跟着现实走，正因为市场下跌，所以人们选择了硬币的这一面进行解释。而利率倒挂这个现象，根本无法预测未来，反过来它只能证明预测者的情绪，说明了海外投资者此刻有点恐慌而已。
本文来源：树我直言 
